当前，中国白酒有酱、浓、清等12种香型，酱香型白酒本身因“幽雅细腻、回味悠长”等独特口感被消费者青睐。但更是因为贵州茅台在消费市场和资本市场的影响力，生生让酱香型白酒压过其他香型一头，成为了白酒中的王者。
560元一箱的的贵州茅台酒，是你你会相信吗？事情是这样的：
7月1日，一个陌生女子通过共同的群主动添加市民邓先生为好友，并时常在朋友圈里发布一些商品买卖交易信息，销售的商品种类十分多样。邓先生于是就和她聊了起来。
聊天中，邓先生问起女子朋友圈中发布过的一款酒，于是咨询是否可以先买一瓶尝尝。女子立刻发给邓先生一个酒的小视频，并表示这种酒是贵州茅台，十五年洞藏陈酿，53度酱香型，品质非常好，酒花均匀经久不散，是正宗的粮食酒，120元一瓶包邮。
“正宗茅台居然只要120元一瓶？！”邓先生当即动了心，表示要买两瓶尝尝。
女子告诉他，两瓶240元，但如果买一箱12瓶，只需要580元。“这么低的价格我也有些怀疑，于是反问她，为何12瓶只需要580元，可是她立刻发来了其他人买酒的交易转账截图。”几经还价，最终女子同意以560元一箱成交。
为了打消邓先生的顾虑，女子还爽快表示：“喝了觉得不好你给我退回来，我全款退你，运费我出。”随后更是说：“还没谁说要退货的，我们对酒的口感和品质有百分之百的信心。”
在女子的再三催促下，8月23日当天邓先生通过微信转账560元。女子表示，大概三天左右就能到货，并给了邓先生一个快递单号。
7月25日，仍未收到货的邓先生再次找到该女子进行查询，却没有得到回复。到8月2日，邓先生上网查询快递单号才发现，这是一个从遵义发往山东的包裹。
直到8月5日，邓先生发现自己已经被该女子拉黑。
又结合昨日贵州茅台表现：早盘高开5%，报1010元，截止8月12日收盘，贵州茅台涨5.88%，报1018.63元。中信证券上调目标价至1200元
一时之间关于茅台的讨论又纷纷进入大众视野。
茅台酒凭什么这么贵？
茅台“珍”贵
当前，中国白酒有酱、浓、清等12种香型，酱香型白酒本身因“幽雅细腻、回味悠长”等独特口感被消费者青睐。但更是因为贵州茅台在消费市场和资本市场的影响力，生生让酱香型白酒压过其他香型一头，成为了白酒中的王者。
坊间有句戏言，“买茅台不知茅台味，喝茅台不知茅台贵”。一瓶飞天茅台黑市到手价格已到2800元+，确实已非寻常百姓喝得起。茅台酒已进入奢侈品的行列，成为饮者身份地位的象征。
那茅台酒凭什么卖这么贵呢？首先从酿造层面来看。
酿造原料：红缨子是茅台酒专用的高粱品种，最新市场收购价8.2元/公斤。而对比之下，其他高粱品种才约3元/公斤。
酿造工艺：茅台酒酿造工艺复杂，且周期长，业内总结为“12987”，即以1年为生产周期，共计2次投料、9次蒸煮、8次发酵、7次取酒。而对比之下，其他白酒一年四季都可投料，生产周期只需几个月甚至十多天。
粮酒比例：茅台酒的粮酒生产比约5：1，即每生产1斤茅台酒需粮食5斤。而对比之下，其他香型一般3斤粮食可出1斤酒。
储藏时间：茅台酒基酒需5年以上才能对外销售（系列酒放宽为3年），资金占用成本高。而对比之下，浓香型酒仅需3年，清香型仅需1年。
产地限制：茅台镇7.5平方公里之外酿不出纯正酱香型白酒。产能有限，物以稀为贵，这也是支撑茅台酒价格节节攀升的原因之一。
品牌溢价：以上原因能说明茅台酒成本高于其他香型，但都无法支撑它的“天价”。贵州茅台酒凭什么天价、限购却还买不到，在于它已成为奢侈品，遵循奢侈品的“凡勃伦效应”，越贵卖的越多。而你支付的价格里，大部分都是品牌溢价。
何以跻身“奢侈品”行列？
但其实白酒行业，说简单也简单。
无非就是，多少产量和什么价格的关键！
且看如下贵州茅台的供需缺口图，可将之分为3个阶段：
2003-2011年，缺口很大，每年一直在2000吨上下；
2011-2018年，供大于求，最大竟多出4000吨，但2018年缩到最小；
2019-2024年，缺口再次凸显，2019年缺口最大，要达到8000吨。
可见，有两个转折点，一个是2011年，一个则是2018年。
其中，2011年，塑化剂事件之后，就是公务消费的规范，其对白酒行业影响极为深远，从而最终影响了白酒的价格、股价和供求的彻底变化。
从价格角度，茅台的终端价，也分成了3个阶段：
2003-2011年，终端价从不到500元涨至2000元；
2012-2016年，终端价从2000元跌破1000元；
2017-至今，终端价从不到1000元再次涨回2000元。
从上可知，随着公务消费的减弱，2012年之后的几年里，其影响一直存在，需求减弱而产能还在，因而供大于求。
但随着其它人群的消费上升，这部分需求的拉升开始弥补甚至超过原来公务消费的需求，因此，茅台的价格在2013年到2016年之间出现横盘状态。
而从2016年开始，随着需求增多，供给端并没有大增的情况下，平衡再次打破。
价格持续上涨，上涨的幅度达到1倍，业绩自然就能从中受益了。
回顾贵州茅台过去5年的业绩：
2013-2016年，净利润增长率1-14%；
2017-2018年，净利润增长率分别达到62%和30%
如此庞大的贵州茅台也能开启高速成长，真正的秘密就在于茅台终端价上涨。
若茅台不严格控制出厂价的话，业绩上还要漂亮很多。
或许，正是这样的控制，也让茅台逐步进入了奢侈品行列。
茅台还值不值得投资？
我们看到贵州茅台的市盈率的变化。
2011-2013年，市盈率从39倍跌至9.5倍；
2014-2018年，市盈率从10倍涨至41倍；
2013年底，跌破10倍市盈率，这在贵州茅台的历史上从未出现过，以后估计也不可能再有了。
在2011-2013年期间，净利润稳定期间，仅仅是股价将其调整到这一市盈率下。
所以，在2014-2016年间，随着估值重获新知，意识到需求开始回升，供求开始发生微妙变化，因此股价开始回升。
与此同时，2017-2018年的年报也爆出业绩预增，分别增长62%和30%，市场马上给予高估值。
记住，你只要业绩敢成长，市场就敢给你高估值。不管你是多么大的市值，贵州茅台如此，苹果也如此。
那么，问题来了：
千元大关已闯过，还会不会去挑战2000元，甚至10000元？
这个问题有点大，从长远看贵州茅台肯定存在巨大投资价值。
短期而言，目前贵州茅台的市盈率不贵也不便宜，相对合理的价格。
但是，对于茅台而言，你更要用长远眼光来看待。
