股价的高低它其实是一种相对的概念，为什么我们说是相对的对于散户投资者而言很多时候估值往往是被蒙上了层相对比较神秘的一个面纱，考虑到其实像我们的观众大部分都是散户投资者，往往就是没有精力进行一个估值的建模，因此老刘在今天给大家主要介绍一个倍数
股价的高低它其实是一种相对的概念，为什么我们说是相对的对于散户投资者而言很多时候估值往往是被蒙上了层相对比较神秘的一个面纱，考虑到其实像我们的观众大部分都是散户投资者，往往就是没有精力进行一个估值的建模，因此老刘在今天给大家主要介绍一个倍数的估值法，这种方法简单实用，不需要复杂的计算。
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一、估值的两种思路
首先我们看估值的两种思路，估值的模型方法虽然非常多。但是从根本上来说只有两种思路。
1、绝对估值法
第一种叫做绝对估值法，那么这种方法认为投资标的内在价值等于该标的在生命资产周期内能够产生的现金流量的总和。那么另一种就更为常见。比如我们经常会说。该公司目前正在以十倍的市盈率进行交易。这种方法就叫做相对估值法。那么在相对估值法当中。投资标的的估值取决于市场对于类似资产的定价。在股票交易当中类似资产被称为可比公司。那么其运行原理是这样的。假如我们发现有一支白酒公司的平均市盈率是20倍。而你这个时候在市场当中却找到了一个不存在经营风险的白酒公司。目前正在以八倍市盈率的价格在公开市场交易，那么你就应该马上买入它，那么这两种方法都有各自的优缺点，否则的话，那种只有劣势没有优势的方法早就是被我们抛弃了。
2、相对估值法
我们今天在这里介绍相对估值法，以后我会和大家分享绝对估值法，也就是现金流的折现估值法，那么相对估值法它其实需要两个步骤:”第一个步骤确定可比公司对于散户投资者而言可以参考像我们的同花顺这些炒股软件当中的分类，并且查阅年报来确定比较这些公司是否是可比的，也就是说我们要去找一些龙头公司，第二个步骤确定估值使用的参数，最常见的参数它是有包括像每股收益，每股净资产以及每股销售额，其对应的估值就分别我们通俗的叫pe，pb按照ps那么pe其实就是市盈率估值，那么最常见的我们也是最常听到市盈率也就是pe，我相信很多股民在各种新闻当中，都听说过pe这样的一个东西。
二、市盈率估值
1、静态市盈率
第一种算法，是用当前的股价除以上一年年报提供的每股收益，你也可以用市值除以净利润，这两个算法得出的结果是一样的，这种方法计算出来的市盈率叫做静态市盈率，第二种算法的分子部分仍然是上市公司的当前股价，但是分母B部分的计算则用当期的利润加上去年相对应的利润的总和构成……【关键技术解析详见课程点击播放】
2、滚动市盈率
第二种计算方法出来的市盈率，我们叫做滚动市盈率，第三种算法的分子部分还是当前股价，而分母部分为当年预期每股收益所谓的预期，当然不是说我们爱老张老王拍拍脑袋就拍出来预期多少了，而是根据各大券商研究所结果形成的一致性预期，那么比如说A证券公司对某公司全年净利润预测为59亿元，而B证券公司预测六个亿，那么C证券公司预测为61个亿，那么总共这三家券商对某公司的预测，当年我们的取综合就是六个亿，那么至于我们散户投资者怎么能找到券商的预测值，其实大部分的像炒股软件，同花顺大智慧这些都是能够找到的，那么这种方法计算出来的市盈率叫做预期适应。
第四种方法及分子部分，我们记住了所有的方法，分子部分都是当前股价而其分母部分用于计算净利润的数据则为当前财务数据除以季度数，然后乘以四用以估算全年利润，为什么乘以四?因为一年有四个季度……【关键技术解析详见课程点击播放】
三、市净率和市销率
1、市净率
我们先来说一下市净率的计算方法，就是当前股价除以每股净资产，这个指标其实特别适用于金融业，也就是银行券商这一类，那么金融业的资产它既具有流动性又比较可靠，你想一想银行业的资产负债表，你就能发现，其对外发放的贷款的都是他们实打实的资产，那么对于金融业来说，除非某些公司的账面确实堆积了大量的不良资产，也就是坏账无法收回的，否则市净率就是一个很好的指标，那么我们说银行股有很多之前会说破镜或者说是接近净资产市净率等于1，这都是银行股值得投资的一个相对的标志。
那么我们先说了最适用于市净率的例子，就是银行，哪些例子当中市净率它也会失真，我们也来举一个简单的例子，那么假设在20年前有一个企业家花900万引进了一条算盘生产线，我们假设该企业就做这一个东西，那么资产折旧按照30年来计算，产值为零，那么在20年之后的今天，我们是否能够用300万的净资产作为分母对该公司进行估值，其实答案是否定的，因为整个生产线生产出来的产品，它没有市场需求，因为算盘现在我们已经不需要了，生产线没有盈利能力，这些生产线也因为过时而无法转让，因此这种情况下造成账面资产失真，无法用净资产作为股值分布l也就是说在这个场景之下，我们要先考虑到的就是资产的一个限制问题，所以市净率同样不适用于那些轻资产公司进行估值……【关键技术解析详见课程点击播放】
2、市销率
第二，我们来看一看市销率，对于一个企业来说，盈利是最重要，这也是市盈率比较时髦的原因，但是在有些时候市销率能够起到意想不到的效果，市销率的计算方法就是当前股价除以每股销售额，那么比如某公司当年市值50个亿，销售额25亿，净利润五个亿，这就意味着某公司市盈率为十倍，市销率为两倍，企业总成本是20个亿。
那么在这种情况之下，假设某公司发现了未来的商机，为了提高企业的竞争力，当年启动了一个总价为一个亿的研发项目，这个研发是全部计入到当年费用的，根据常识企业注重研发是好事，但是一旦把这一个亿计入当年的利润表，公司的利润就有五个亿下降到四个亿了，那么为了说明简单的关系，我们就是抛开税收其他因素我们都不考虑，在一个亿的研发费用的干扰之下企业的市盈率就由十倍涨到了125倍，企业因为做了正确的事情，却把估值的倍数提高了，从估值的角度上来说企业的吸引力反而下降，那么在这种情况之下市销率它没有变化仍然为两倍，可供我们进行估值参考，失效率更多的作用，主要是用来衡量那些或者因为经济周期因素或者一些意外因素造成企业暂时亏损的情况，在这种情况之下由于企业当年亏损市盈率不再有意义，这个时候是效率就能派上用场……【关键技术解析详见课程点击播放】
